政策资讯协会

...新能国际投资有限公司等九方进行资产置换涉及的中油金鸿天然气...

来源:中国财经信息网    发布时间:2017-05-17 10:20:11

[公告]领先科技:与新能国际投资有限公司等九方进行资产置换涉及的中油金鸿天然气输送有限公司整体项目资产评估说明(收益法部分) 时间:2010年09月09日 00:00:34&nbsp中财网

 

中油金鸿天然气输送有限公司收益法评估说明

 

 

吉林领先科技发展股份有限公司

 

 

与新能国际投资有限公司等九方进行资产置换涉及的

 

中油金鸿天然气输送有限公司整体项目

 

 

资产评估说明

 

 

 

(收益法部分)

 

天兴评报字(2010)第 270号

 

(第一册,共十六册)

 

 

北京天健兴业资产评估有限公司

 

二零一零年八月二十五日

 

 

 

中油金鸿天然气输送有限公司收益法评估说明 -i -

 

 

资产评估说明总目录

 

 

 

本次评估说明共分十六册,本册是第二册,各册单位列示如

 

 

下:

 

第一册 整体收益法评估说明

 

第二册 中油金鸿天然气输送有限公司本部资产基础法说明

 

第三册 衡阳市天然气有限责任公司资产基础法说明

 

第四册 湘潭县中油新兴燃气有限公司资产基础法说明

 

第五册 衡东中油金鸿燃气有限公司资产基础法说明

 

第六册 衡山中油金鸿燃气有限公司资产基础法说明

 

第七册 韶山中油金鸿燃气有限公司资产基础法说明

 

第八册 泰安港泰基础设施建设有限公司资产基础法说明

 

第九册 泰安港新燃气有限公司资产基础法说明

 

第十册 泰安金鸿天然气有限公司资产基础法说明

 

第十一册 莱芜金鸿管道天然气有限公司资产基础法说明

 

第十二册 聊城开发区金鸿天然气有限公司资产基础法说明

 

第十三册 宁阳金鸿天然气有限公司资产基础法说明

 

第十四册 中油应张天然气有限公司资产基础法说明

 

第十五册 兴安盟中油新兴燃气有限公司资产基础法说明

 

第十六册 衡水中能天然气有限公司资产基础法说明

 

 

北京天健兴业资产评估有限公司

 

 

 

中油金鸿天然气输送有限公司收益法评估说明 -ii -

 

 

目录

 

 

收益法评估技术说明..................................................................................................... 1

 

一、评估对象........................................................................................................... 1

 

二、评估方法及模型............................................................................................. 12

 

三、评估过程......................................................................................................... 14

 

四、评估假设及限定条件..................................................................................... 14

 

五、主要产品相关市场分析................................................................................. 16

 

六、竞争态势分析................................................................................................. 32

 

七、历史经营绩效分析......................................................................................... 38

 

八、公司未来财务及收益状况预测..................................................................... 40

 

九、折现率的估算................................................................................................. 58

 

十、公司权益价值的估算..................................................................................... 61

 

 

 

北京天健兴业资产评估有限公司

 

 

 

中油金鸿天然气输送有限公司收益法评估说明 -i -

 

 

释义

 

在本报告中,除非文义载明,以下简称具有如下含义:

 

 

单位名称 简称

 

中油金鸿天然气输送有限公司 中油金鸿

 

中油金鸿华南投资管理有限公司 华南公司

 

衡阳市天然气有限责任公司 衡阳天然气

 

湘潭县中油新兴燃气有限公司湘潭燃气

 

衡东中油金鸿燃气有限公司 衡东燃气

 

衡山中油金鸿燃气有限公司 衡山燃气

 

韶山中油金鸿燃气有限公司 韶山燃气

 

祁东中油金鸿燃气有限公司 祁东燃气

 

中油金鸿华东投资管理有限公司 华东公司

 

中国基础建设(泰安)有限公司 中基泰安

 

泰安港泰基础设施建设有限公司 泰安港泰

 

中国基础建设(新泰)有限公司 中基新泰

 

泰安港新燃气有限公司 泰安港新

 

泰安金鸿天然气有限公司泰安天金鸿

 

莱芜金鸿管道天然气有限公司莱芜金鸿

 

聊城开发区金鸿天然气有限公司聊城金鸿

 

宁阳金鸿天然气有限公司 宁阳金鸿

 

中油金鸿华北投资管理有限公司 华北公司

 

山西中基投资有限公司 山西中基投资

 

中油应张天然气有限公司张家口应张

 

山西普华燃气有限公司 普华燃气

 

兴安盟中油新兴燃气有限公司 兴安盟燃气

 

张家口亚燃压缩天然气有限公司 张家口亚燃天然气

 

黑龙江金通天然气投资有限公司 黑投公司

 

绥化市中油新兴燃气供应管理有限公司 绥化燃气

 

北安市中油新兴燃气有限公司 北安燃气

 

张家口中油新兴天然气有限公司 张家口中油天然气

 

衡水中能天然气有限公司 衡水中能

 

长治市三晋新能源发展有限公司 长治新能源

 

 

北京天健兴业资产评估有限公司

 

 

 

中油金鸿天然气输送有限公司收益法评估说明 -1 -

 

 

中油金鸿天然气输送有限公司重组项目

 

 

 

收益法评估技术说明

 

 

 

一、评估对象

 

 

本次评估对象为中油金鸿输送有限公司于评估基准日(2010年 6月 30日)

 

的全部股东权益。

 

 

 

中油金鸿天然气输送有限公司(以下简称:中油金鸿)成立于 2004年 7月,

 

中油新兴能源产业集团有限公司为控股股东,公司主要从事燃气管网建设与经

 

营、城市管道燃气经营,主要经营产品是天然气,包括管道天然气和压缩天然气

 

等。

 

 

 

截止 2010年 6月 30日,中油金鸿股权结构如下:

 

 

股东名称或姓名出资金额(万元 ) 股权比例( %)

 

新能国际投资有限公司(新能国际) 21,478.09 39.094%

 

深圳市平安创新资本投资有限公司(平安创投) 10,568.74 19.237%

 

联中实业有限公司(联中实业) 9,067.79 16.505%

 

益豪企业有限公司(益豪企业) 5,144.00 9.363%

 

金石投资有限公司(金石投资) 4,097.40 7.458%

 

上海福宁投资管理有限公司(福宁投资) 1,532.82 2.790%

 

北京中农丰禾种子有限公司(中农丰禾) 1,324.05 2.410%

 

北京盛世景投资管理有限公司(盛世景投资) 1,109.78 2.020%

 

陈义和 617.00 1.123%

 

合计 54,939.67 100.00%

 

 

中油金鸿长期股权投资包括 18家全资子公司、3家直接控股子公司、6家间

 

接控股子公司以及 1家参股公司。

 

 

 

公司与下属公司关系见下图:

 

 

北京天健兴业资产评估有限公司

 

 

 

中油金鸿天然气输送有限公司收益法评估说明 -2 -

 

 

 

各家公司基本列表如下:

 

 

 

 

公司名称成立时间

 

注册资本

 

(万元)

 

注册地持股比例主营业务

 

一、全资子公司

 

1 衡阳天然气 2002年 11

 

月 14日

 

10000

 

湖南省衡阳市石鼓

 

区演武坪北壕塘

 

15号

 

100% 城市燃气的建设与管理;燃气及燃气

 

设备的生产、销售

 

2 湘潭燃气 2007年 4

 

月 13日

 

1000湘潭县易俗河镇金

 

桂路

 

直接

 

10%,间

 

接 90%

 

天然气的销售(在城市燃气企业资质

 

证书许可的范围内经营);燃气燃烧器

 

具的安装、维修(资质等级:甲级);

 

燃气燃烧器具及其零配件的销售。

 

 

3 衡山燃气 2008年 10

 

月 29日

 

1200湖南省衡山县开云

 

镇人民中路 69号

 

100% 燃气供应及管理;燃气具销售、安装

 

和维修

 

4 衡东燃气 2009年 7

 

月 28日

 

900 衡东县城关镇滨江

 

区商贸城

 

100% 城市燃气经营及管理;燃气具、灶具

 

销售、安装与维护

 

5 韶山燃气 2008年 12

 

月 10日

 

1200

 

韶山市厦门大道金

 

色阳光小区 10号

 

门面

 

100% 燃气项目投资、管理;燃气具销售

 

6 中基泰安 1997年 6

 

月 17号

 

1(HK)

 

香港中环花园路

 

33号圣约翰大厦

 

14层

 

100% 为油气项目投资

 

 

北京天健兴业资产评估有限公司

 

 

 

中油金鸿天然气输送有限公司收益法评估说明 -3 -

 

 

 

 

公司名称成立时间

 

注册资本

 

(万元)

 

注册地持股比例主营业务

 

7 中基新泰 1997年 6

 

月 11号

 

1(HK)

 

香港中环花园路

 

33号圣约翰大厦

 

14层

 

100% 为油气项目投资

 

输气管道、城市燃气管网建设与经营;

 

8 泰安金鸿 2008年 4

 

月 29日

 

500 泰安大汶口石膏工

 

业园

 

100% 天然气及燃气设备销售;燃气具安装

 

与维修;天然气利用技术开发与应用;

 

CNG加气站建设及经营。

 

 

天然气销售(燃气经营许可证有效期

 

9 聊城金鸿 2008年 5

 

月 15日

 

4000聊城开发区蒋官屯

 

办事处经委

 

100%

 

至 2014年 4月 8日);燃气设备销售;

 

燃气具安装与维修;输气管道、城市

 

燃气管网工程建设与经营;天然气利

 

用技术开发与应用。

 

 

输气管道、城市燃气管网建设与经营;

 

10 宁阳金鸿 2009年 1

 

月 15日

 

500 山东宁阳工业园区

 

(磁窑)

 

100% 天然气机燃气设备销售;燃气具安装

 

与维修;天然气利用技术开发及应用;

 

CNG加气站建设及经营。

 

 

输气管道、城市燃气管道网工程施工

 

11莱芜金鸿 2008年 4

 

月 24日

 

2000莱芜市钢城区永兴

 

路 39号

 

100% (筹建,未取得许可证和资质证不得经

 

营);燃气设备、燃气具安装与维修;

 

天然气利用技术开发与应用

 

天然气管道的投资建设与开发管理;

 

12 衡水中能 2007年 9

 

月 20日

 

1000冀州市经济开发区

 

管委会南楼

 

100%

 

清洁能源技术开发、技术咨询;燃气

 

管网建设和管理;燃气及燃气设备的

 

生产与销售;燃气管网设计、燃气具

 

及零配件销售、燃气具安装与维修

 

13 兴安盟燃气 2008年 3

 

月 21日

 

3000

 

乌兰浩特市新桥街

 

天惠小区门市 15

 

 

100%

 

城市燃气管网建设与管理;燃气具及

 

零配件销售;燃气具安装与维修;管

 

道燃气经营、销售。

 

 

14 华南公司 2010年 4

 

月 7日

 

5000湖南省衡阳是石鼓

 

区演武坪 14栋

 

100%

 

投资与管理,资产经营管理,企业管

 

理,投资咨询,技术开发与咨询服务,

 

国内批发与零售贸易

 

15 华东公司 2010年 4

 

月 29日

 

5000泰安市岱岳区天坪

 

办事处拥军路以东

 

100%

 

对燃气输配管网项目投资建设;燃气

 

具销售;房屋租赁;房地产开发、经

 

 

16 华北公司 2010年 3

 

月 26日

 

5000张家口高新区清水

 

河南路 65号

 

100%

 

投资管理、投资顾问、技术开发、技

 

术咨询、技术服务、技术转让、技术

 

培训

 

17 祁东燃气 2010年 4

 

月 21日

 

1000祁东县洪桥镇建设

 

路 156号

 

100% 燃气供应及管理,燃气具销售、安装

 

及维修

 

天然气管道的投资建设与开发管理;

 

18 张家口应张 2006年 10

 

月 25日

 

10000 张家口市高新区清

 

水河南路 65号

 

100%

 

清洁能源技术开发、技术咨询;燃气

 

管网建设和管理;燃气管网设计;燃

 

气具安装维修;燃气具及零配件的生

 

产与销售;燃气及燃气设备的生产及

 

销售。

 

 

二、直接控股子公司

 

19 张家口亚燃

 

天然气

 

2007年 2

 

月 9日

 

1000张家口市高新区清

 

水河南路 65号

 

65% 压缩天然气、汽车加气站建设工程及

 

汽车双燃料安装项目筹建。

 

 

20 张家口中油

 

天然气

 

2009年 7

 

月 21日

 

6000张家口市高新区清

 

水河南路 65号

 

80% 天然气销售;天然气管道施工、安装

 

维修;天然气设备、备件器具销售;

 

 

北京天健兴业资产评估有限公司

 

 

 

中油金鸿天然气输送有限公司收益法评估说明 -4 -

 

 

 

 

公司名称成立时间

 

注册资本

 

(万元)

 

注册地持股比例主营业务

 

对天然气项目投资,加气站设计与建

 

设。

 

 

21 黑投公司 2009年 6

 

月 26日

 

2000大庆市萨尔图区东

 

风新村 10-10-2

 

90%

 

为油气项目投资,其他机械设备及电

 

子产品、五金交电、建材、计算机、

 

软件及其辅助设备,化工产品(不含

 

危险化学品)销售

 

三、间接控股子公司(三级子公司)

 

22 泰安港泰 2002年 10

 

月 14日

 

8800山东省泰安市环山

 

东路 2号

 

通过中基

 

安间接持

 

有 80%

 

天然气运输管道及加压站建设、经营

 

(涉及法律、行政法规规定必须报经审

 

批的项目,应凭国家有关部门的批准

 

文件或证件经营)

 

23 泰安港新 2006年 2

 

月 14日

 

10000

 

新泰市开发区青云

 

路 161号(建行三

 

楼)

 

通过中基

 

新泰间接

 

持有 74%

 

天然气、液化石油气、燃气管道输配

 

站建设,燃气管道运输,汽车油改气

 

安装,燃气具安装、维修

 

24 山西中基投

 

 

2010年 6

 

月 21日

 

5000太原市五一路 168

 

号 1号楼 0303

 

通过华北

 

公司间接

 

持股

 

100%

 

能源投资管理及咨询

 

25 普华燃气 2009年 12

 

月 27日

 

5000大同市城区大北街

 

52号

 

通过张家

 

口应张间

 

接持有

 

50%

 

天然气开发利用项目投资;销售天然

 

气灶具、茶炉、锅炉、天然气利用技

 

术研发、咨询服务(不含中介)

 

26 绥化燃气 2009年 7

 

月 9日

 

1000

 

黑龙江省绥化市北

 

林区花园街发改委

 

206室

 

通过黑投

 

公司间接

 

持有

 

100%

 

为油气项目投资,其他机械设备及电

 

子产品、五金交电、建材、计算机、

 

软件及其辅助设备,化工产品(不含

 

危险化学品)销售

 

27 北安燃气 2010年 3

 

月 24日

 

1000黑龙江省黑河市北

 

安市工业园区

 

通过黑投

 

公司间接

 

持有

 

100%

 

为油气项目投资;其他机械设备(不

 

含小轿车)及电子产品、五金交电、

 

建材;计算机、软件及辅助设备;化

 

工产品(不含危险化学品)销售

 

四、参股公司

 

28

 

长治市三晋

 

新能源发展

 

有限公司

 

2009年 8

 

月 20日

 

15000 山西长累工艺绣品

 

有限公司院内

 

26%

 

管道工程,燃气运输,工业、车用、

 

民用燃气销售,燃气管道安装与维修,

 

城镇燃气供应(仅限分支机构经营);

 

燃气设备、备件、器具销售;加气站

 

设计建设项目投资及咨询。

 

 

 

中油金鸿的运营模式为天然气产业的中游加下游,即中下游一体化的运营模

 

式,公司的主营业务为天然气长输管道及城市燃气管网的建设及经营,分为以下

 

两个板块:

 

 

1、天然气长输管道的建设与运营,即从上游天然气开发商处购入天然气,

 

通过本公司建设及经营的输气管道输送到省内沿线各城市或大型直供用户处,向

 

相关城市燃气公司及直供用户销售天然气,客户为城市运营商。公司已投资建设

 

了多条长输管道,如湘衡线(湘潭-衡阳)、聊泰线(聊城-泰安),目前在建的有

 

 

北京天健兴业资产评估有限公司

 

 

 

中油金鸿天然气输送有限公司收益法评估说明 -5 -

 

 

冀枣线、应张线、泰新线等。

 

 

 

2、城市天然气利用,即通过政府授予特许经营权,在特定区域内独家经营

 

管道天然气或 CNG加气站,客户主要为居民、公福、工业用户、商业用户。目

 

前公司已取得国内多个市、县的城市燃气特许经营权并运营,如华南区的衡阳市、

 

湘潭县、衡东县、衡山县、韶山市等,华东区的聊城、泰安、新泰、莱芜、宁阳

 

等,华北区的张家口、冀州市、绥化、乌兰浩特等。

 

 

 

公司经营的主要天然气项目

 

 

序号公司名称长输管线城市天然气利用

 

华南区

 

1 中油金鸿湘潭-衡阳天然气长输管线

 

2 湘潭燃气湘潭县天然气利用工程

 

3 衡阳天然气衡阳市工程建设项目

 

4 衡山燃气衡山县天然气利用工程

 

5 衡东燃气衡东县天然气利用工程

 

6 韶山燃气韶山市天然气利用工程

 

华东区

 

7 泰安港泰聊城-泰安天然气长输管线

 

8 泰安港新

 

新泰—泰安天然气长输管道工

 

程项目

 

新泰市燃气工程 -市区天然气管网建设项

 

 

9 泰安金鸿

 

泰安大汶口石膏工业园的天然气供气工

 

 

10 聊城天然气

 

聊城开发区金鸿天然气有限公司天然气

 

利用项目

 

11宁阳天然气

 

宁阳县工业园区(磁窑镇)天然气利用

 

工程

 

12 莱芜金鸿莱芜天然气长输管线项目

 

华北区

 

13 衡水天然气

 

西气东输冀宁联络线冀枣支线

 

工程

 

冀州市经济开发区燃气管网工程

 

14 张家口应张

 

天然气

 

应县-张家口天然气输气管道项

 

 

张家口市城市管网建设项目

 

15 张家口亚燃

 

天然气 CNG加气项目

 

16 兴安盟燃气乌兰浩特市管道燃气工程

 

 

通过对中油金鸿及其下属子公司的管理环节及经营环节的分析,我们认为公

 

司存在如下特点:

 

 

1、公司主要决策、人员、发展战略等为集团统一部署,同一片区的公司主

 

要管理人员重合;

 

 

2、同一片区的公司在经营环节具有上、下游的关系;

 

 

北京天健兴业资产评估有限公司

 

 

 

中油金鸿天然气输送有限公司收益法评估说明 -6 -

 

 

3、各公司之间存在资金往来,资金链无法分割。

 

 

 

基于上述理由,我们认为中油金鸿及其下属各公司的价值创造链无法分割,

 

各公司占用的资源也无法合理分割;从收益的角度,无法合理地对各公司分别进

 

行收益预测和估算。为此按照价值创造过程,我们将中油金鸿及其下属各公司按

 

合并口径来估算其全部股权价值。但考虑到全资子公司中的张家口应张天然气公

 

司和祁东燃气、直接控股子公司中的张家口中油和张家口亚燃、除泰安港泰和港

 

新燃气以外的 4家间接控股公司以及参股子公司均处于筹建期间,其项目总投资

 

额及投产时间等因素均具有诸多不确定性,故我们的合并范围剔除了上述 10家

 

公司,对该 10家公司的股权权益视同溢余资产处理,纳入合并范围的公司如下

 

表所示:

 

 

序号公司业务类型

 

1 中油金鸿(本部)长输

 

2 衡阳天然气城网供气

 

3 湘潭燃气城网供气

 

4 衡山燃气城网供气

 

5 衡东燃气城网供气

 

6 韶山燃气城网供气

 

7 中基泰安二级壳公司

 

8 泰安港泰长输

 

9 中基新泰二级壳公司

 

10 港新燃气长输+城网供气

 

11泰安金鸿城网供气

 

12 聊城金鸿城网供气

 

13 宁阳金鸿城网供气

 

14 莱芜金鸿城网供气

 

15 衡水中能城网供气

 

16 兴安盟燃气城网供气

 

17 华南公司二级壳公司(费用公司)

 

18 华东公司二级壳公司(费用公司)

 

19 华北公司二级壳公司(费用公司)

 

 

以下分别对合并范围内的中油金鸿(本部)及下属各公司(共计 18家)的

 

 

情况进行概况介绍:

 

1、中油金鸿(本部)

 

中油金鸿投资兴建有湘潭-衡阳的长输管线一条,已于 2006年 8月投产运

 

 

北京天健兴业资产评估有限公司

 

 

 

中油金鸿天然气输送有限公司收益法评估说明 -7 -

 

 

营,管线全长约 138公里,设计压力 3.0Mpa,管径 457mm,总投资 3.2亿元。

 

 

管道沿线设站场 7座,阀室 7座,分输站 3座。湘衡管线接自中石油忠武线的潜

 

江至湘潭支线的湘潭分输站,途径湘潭县、衡山县,止于衡阳市末站望城路 81

 

号,该管线主要辐射湘潭县、衡山县、衡东县、衡阳市等地区的居民、公福、工

 

业用气;管输费为 0.34元/立方米。

 

 

 

2、衡阳天然气

 

 

衡阳天然气是中油金鸿的全资子公司,公司具备燃气资质和燃气项目设计相

 

关资质,是衡阳市唯一具有管道燃气特许经营权的专业公司,已成为集城市燃气

 

管网设计、管网工程建设、管道天然气及瓶装液化气销售、燃气具及零配件销售

 

和压缩天然气(CNG)业务于一体的专业公司。

 

 

 

衡阳天然气供气工程于 2000年 7月部分建成通气,现已建成城市燃气管网

 

总长 800km,其中主干管 240km,庭院管网 560km,覆盖石鼓区、雁峰区、蒸湘

 

区、珠晖区及高新技术开发区、立新开发区等大部分中心城区,并已向白沙洲、

 

松木工业园延伸。主要设施包括:液化石油气掺混空气站 1座,液化天然气储配

 

站 1座,管道 800多 km,中低压调压站 5座,钢管阴极保护 18组。公司 2009

 

年新建的衡阳市首座 CNG汽车加气站占地 7.6亩,设计日供气量 5万立方米,

 

设有 4台双枪加气机,日加气车辆 300-500辆左右。

 

 

 

到目前为止,城区管网覆盖居民用户规模超过 20万户,已安装通气的居民

 

用户达 8万户,经营性用户 600余户,非经营性用户约 160户,工业用户 18户;

 

月供气规模 1000万立方米。其中衡阳钢管厂是湖南省第一家使用管道燃气的工

 

业用户,也是衡阳市最大的天然气用户,约占总供气量的 70%。

 

 

 

3、湘潭燃气

 

 

湘潭燃气是中油金鸿的全资子公司,目前已取得《湘潭县城市管道燃气特许

 

经营权》。湘潭县天然气利用工程项目起始于 2005年,2007年 11月 13日项目

 

一期工程正式竣工投产通气。目前,湘潭县天然气利用工程已建设调压计量站一

 

座,现有供气管网 106公里(其中主干管 36公里,庭院网 70公里),覆盖面积 8

 

平方公里。

 

 

 

现有居民用户 5000余户,实际点火通气用户 3000户,工业用户 8户,商业

 

用户 11户,预计今年供气量为 800万立方,预计至 2012发展用户 8000户。设

 

计年供气能力为 1800万立方。

 

 

 

北京天健兴业资产评估有限公司

 

 

 

中油金鸿天然气输送有限公司收益法评估说明 -8 -

 

 

4、衡山燃气

 

 

衡山燃气是中油金鸿的全资子公司,是衡山县唯一具有管道燃气特许经营权

 

的专业公司。

 

 

 

衡山县燃气工程,总投资累计达 1500万元,其中原有工程建设 800万元,

 

新建工程 700万元,均为企业自筹资金。特许经营权确定供气范围为:衡山县城

 

区、县工业园区、开云新城区及大源渡旅游区的全部地区。衡山燃气现已建成中

 

低压输气管网 44.8KM,楼栋调压箱 69个,输气门站 1座(主要铺设了公安局、

 

工商局、城南粮站、城西完小、县委家属楼、地税局家属区、城南建筑公司、卫

 

生局、先农花园、湘华小区等),管网已覆盖衡山县城区和县工业园区,并将根

 

据用户市场逐步延伸。

 

 

 

目前,公司城区管网覆盖居民用户规模已超过 2万户,已安装通气的居民用

 

户达 3200户,商业公福用户 11家,工业用户 1家(华宏化工厂),年供天然气

 

量 45万立方米/年,

 

 

5、衡东燃气

 

 

衡东燃气是中油金鸿的全资子公司,也是衡东县唯一具有管道燃气特许经营

 

权的专业公司。公司目前已经全面启动县城区 CNG储配站建设、城区主干管网、

 

庭院管网建设以及经营运作管理准备,即将成为集城市燃气储配站生产运行、管

 

网工程建设运行、压缩天然气、燃气具经营服务于一体的专业化公司。

 

 

 

衡东县城市燃气工程项目总投资累计达 900万元。其中原有工程建设 500万

 

元,新建工程 400万元,均为企业自筹资金。公司特许经营权确定供气范围为:

 

衡东县城区、大浦工业园区、石湾陶瓷工业区的全部地区。目前,管网已覆盖衡

 

东县城区,并将根据用户市场逐步延伸。工程建设主要有:储配站 1座,中压主

 

干管网 6.3KM,1万户配套的中压支线及庭院管网 5KM,楼栋调压箱 4台,城

 

市管网运行、抢险、维护以及配套设施正在建设之中。截止目前,衡东县城区管

 

网覆盖居民用户规模已超过 1万户,已发展居民用户 200户,商业用户 1家,暂

 

无工业用户。

 

 

 

6、韶山燃气

 

 

韶山燃气是中油金鸿的全资子公司,经营范围包括燃气项目投资、管理和燃

 

气具销售,是韶山市唯一经营管道燃气的企业。

 

 

 

韶山市天然气利用工程以“西气东输”系统工程的“忠武线”作为进入长株

 

 

北京天健兴业资产评估有限公司

 

 

 

中油金鸿天然气输送有限公司收益法评估说明 -9 -

 

 

潭的发展基础,采用压缩天然气作为气源,是改善韶山市城市燃料结构的重要基

 

础设施之一。工程建设现已完成投资约 1000万元。建成 6488m2的储配站一处,

 

管网总长 29公里,其中中压干管 15公里,管网运行压力为 0.2MPA,庭院管网 14

 

公里,可配套居民用户 3500户。场站内调压撬 1座(流量为 1500N m3/h,含三级

 

二路调压设备一备一开);加热设备一套(加热炉二台、单级循环泵两台,两路

 

配置一备一开);自动采集系统中央控制台一座;卸气柱二台套,一备一用; CNG

 

拖车位四个,现暂无储气设施。

 

 

 

目前韶山市供气对象主要以商业用气为主,占现供气规模的 70%,其余部分

 

主要为居民用气。因目前供气模式限制,暂无法供应大型工业用户。管网覆盖用

 

户规模为 1.5万户,已安装用户 518户,营业性商业用户 5家,公福用户 1家。

 

 

 

7、中基泰安

 

 

中基泰安是中油金鸿的全资子公司,公司自身无经营业务,泰安港泰为其控

 

股子公司。

 

 

 

8、泰安港泰

 

 

泰安港泰的股权比例为中基泰安 80%,泰安煤气公司 10%,泰安经济开发

 

投资公司 5%,东岳市政工程有限公司 5%。

 

 

 

公司是一家集天然气管道输送、市场开发、投资于一体的新型能源产业公司。

 

 

公司负责聊城—泰安天然气长输管线的投资建设。聊泰天然气长输管线全长约

 

 

113.2公里,设计压力 4.0Mpa,管径 355.6mm,设计输气规模 6.9亿 m3/年,总

 

投资约 1.05亿元。聊泰管线接冀宁联络线道朗分输站,主要辐射聊城开发区、

 

东阿、平阴、肥城、泰安市等地区的居民、公福、工业用气;管输费 0.15 元/ 立

 

方米。

 

 

9、中基新泰

 

 

中基新泰是中油金鸿的全资子公司,公司自身无经营业务,港新燃气为其控

 

股子公司。

 

 

 

10、泰安港新

 

 

泰安港新的股权比例为中基新泰 76%、新泰市城市资产运营有限公司 16%、

 

 

泰安市泰山燃气集团有限公司 10%,是新泰市唯一一家管道天然气经营企业。公

 

司负责建设泰安—新泰天然气管道工程项目及新泰市燃气工程-市区天然气管网

 

建设项目。

 

 

 

北京天健兴业资产评估有限公司

 

 

 

中油金鸿天然气输送有限公司收益法评估说明 -10 -

 

 

泰安—新泰天然气管道工程项目于 2007年 12月 18日正式开工。长输管线

 

全长约 102.6公里(其中,泰安段 32.39KM;宁阳段 18.88KM;新泰段 51.09KM),

 

设计压力 4.0Mpa,管径 355mm,设计输气规模 4.0亿 m3/年,总投资约 1.9亿元,

 

管线建设有 6个阀室,2个门站、2个分输站。目前,长输管线已全线贯通,6

 

个阀室已安装完成。

 

 

 

新泰市城网建设总投资约 18800万元(含调控中心),供气范围为整个新泰

 

市。城区燃气主管网全长预计建设 70公里,分青云区、新汶区、开发区三部分

 

组成。已结合明珠南路城市综合管沟工程,完成青云区、开发区燃气管道先期敷

 

设 15.5公里。同时积极进行庭院管网建设,已完成自来水老宿舍、秀水花园小

 

区的庭院管网建设。

 

 

 

11、泰安金鸿

 

 

泰安金鸿是中油金鸿的全资子公司,是一家集城市管网建设与经营、天然气

 

及燃气设备销售、安装及维修以及技术开发于一体的经营公司。

 

 

 

公司的大汶口石膏工业园天然气利用工程,主要供气对象为居民、公福和工

 

业用户,在所处园区内是唯一一家经营天然气的单位。公司于 2010年 3月 13日

 

通气,现拥有高、中、低压管网 45公里,潜在居民用户 5000余户,工业用户

 

20余家。预计 2015年供气规模可达 5000万 m3。

 

 

 

12、聊城天然气

 

 

聊城天然气是中油金鸿的全资子公司,是集聊城开发区城市燃气管网设计、

 

管网工程建设、管道天然气业务于一体的专业公司。

 

 

 

公司目前建设临时撬装设备一座、正式撬装设备一座,已完成高压管线铺设

 

612米,城市输配管网中压主干线铺设 34195米,在建管线 5030米,在建庭院

 

管网 7727米。目前在建工程项目有:黄河路、庐山路、海鑫达餐厅、单光屯小

 

区、张古禹小区、申昊三期。公司自 2009年 5月份开始投产运营,至今已发展

 

工业用户 20户、公福用户 13户,累计用气量为 2558.9万立方米,目前日均用

 

气量为 10~13万立方米。

 

 

 

目前公司已签订供气合同书 65份,其中工业用户合同 42份,民用户合同 5

 

份(共 5664户),公福用户 18份,其中包括:中钢联金属制造、兴隆无缝钢管、

 

汇通钢管、泰桐食品、豪天钢管、辉达钢管、海心安医药、新联机械、国泰机械、

 

济柴聊城机械、运东永胜钢管、华西制造、经开置业、华龙钢管、申昊金属制品、

 

 

北京天健兴业资产评估有限公司

 

 

 

中油金鸿天然气输送有限公司收益法评估说明 -11 -

 

 

东城街道办事处张古禹村民委员会、金盛钢管、九龙钢管、万合工业、汇金钢管、

 

中冶石油机械、诚盛金属钢管、东润纺织、七彩虹印染、龙大植物、经纬工业网

 

毯、国力机械、华源制衣、正阳压力容器、瑞钻工程刀具、华润工业等企业。

 

 

 

13、宁阳天然气

 

 

宁阳天然气是中油金鸿的全资子公司,成立于 2009年 1月 15日,是一家集

 

天然气管道输送、市场开发、投资于一体的新型能源产业公司。公司拥有宁阳县

 

政府授权的磁窑、华丰等地独家供气特许经营权,目前主要业务为鲁阳金属制品

 

有限公司液化石油气临时供气。天然气贯通后主要负责为园区居民及工业用户提

 

供天然气能源。

 

 

 

宁阳县工业园区(磁窑)天然气来自西气东输冀宁联络线支干线的天然气,

 

通过泰-新输气管线的 2#阀室引入宁阳县磁窑调压站向工业园区各类用户供气。

 

 

 

公司与 2009年 1月成立,2009年 6月投入城网建设,于 2010年 3月 11日

 

通气。主要工程内容为:高压 A管道 3.95公里,次高压 B管道 6.20公里,调压

 

站 1座。

 

 

 

14、莱芜金鸿

 

 

莱芜金鸿是中油金鸿的全资子公司,2009年 9月 10日,莱芜市建设委员会

 

出具《关于莱芜市金鸿管道天然气有限公司   示>的批复》(莱建字[2009]33号),同意莱芜金鸿在莱芜市建设管道天然气。

 

 

 

公司的天然气系统由口镇天然气接收门站、次高压输气管道、泰山钢铁调压

 

站和九羊钢厂调压站组成。本期主要工程内容:次高压输气管道 21.6km,门站 1

 

座,用户调压站 2座。公司供气对象为莱芜工业用户的九羊集团、泰山钢铁集团

 

及方下、杨庄、牛泉、高庄等有关乡镇的用户。工程总投资为 1.5亿元,2015年

 

达产后,设计年耗天然气 27825万 m3,年平均日供气量 76.23万 m3。

 

 

 

截止目前,新泰至莱芜输气管道支线项目工程尚未正式开工,仅发生部分前

 

期费用。

 

 

 

15、衡水天然气

 

 

衡水天然气是中油金鸿的全资子公司。

 

 

 

衡水天然气承建的西气东输冀宁联络线冀枣支线工程经河北省发展和改革

 

委员会以冀发改能源核字[2008]61号文核准,投资 11836万元,自武邑首站,经

 

过武邑县,桃城区,枣强县到冀州末站,管线全长 40km。管线采用 L290螺旋

 

 

北京天健兴业资产评估有限公司

 

 

 

中油金鸿天然气输送有限公司收益法评估说明 -12 -

 

 

缝埋弧焊钢管,管径为 Φ355.6,管线设计压力 6.3MPa,设计年输气量

 

 

2.0×108Nm3/a。该工程设首站 1座,末站 1座,截断阀室 1座。;

 

公司负责建设的冀州市经济开发区燃气管网工程燃气管网布置围绕着工业

 

园区、铸造园区、循环经济园区和长安电极有限公司等工业企业用户布置,主管

 

线采用 L245螺旋缝埋弧焊钢管,管径为 Φ406.4,管线设计压力 0.4MPa。

 

 

 

公司于 2007年 9月成立,2009年 6月投入城网建设,预计于 2010年年底

 

投入生产运营。

 

 

 

16、兴安盟燃气

 

 

兴安盟燃气是中油金鸿的全资子公司,公司具备在乌兰浩特市从事管道燃气

 

工程建设及生产经营的特许经营权。

 

 

 

公司已与 2007年 9月 28日完成了管道天然气通气入户工作,并已具备经营

 

资质和能力。

 

 

 

截止目前,兴安盟天然气在乌兰浩特开发用户 7000余户,其中碧桂园小区

 

2968户、烟厂小区 1200户、115地质队 1068户及红都小区 424户等。

 

 

 

为保证乌兰浩特市居民和商业用户的用气需求,兴安盟天然气预计在 2010

 

年年底,建成储气能力为 20000立方米的地下储气罐,可确保 50000户居民一天

 

的用气量。

 

 

 

17、华南公司、华东公司和华北公司

 

 

华南公司、华东公司和华北公司均为中油金鸿全资子公司,公司于 2010年

 

3月设立,总投资额均为 5000万元。公司的主营范围为主要为燃气输气配管网

 

投资建设。

 

 

 

二、评估方法及模型

 

企业整体价值收益法评估的基础是经济学预期效用理论,是通过对评估对象

 

所运用的资产进行综合分析,从资产整体运营收益的角度出发,测算被评估资产

 

在未来的预期收益值,并按特定的折现系数估算出其企业资产现时公平市值的一

 

种评估方法。收益法在理论上是一种比较完善和全面的方法,该方法提供了从整

 

体上分析衡量一个企业盈利能力、从而确定企业资产价值的途径。这种方法不仅

 

考虑了企业基本有形资产获取收益的因素,同时还考虑了无形资产、特别是一些

 

不可确指无形资产获取收益的因素。

 

 

 

北京天健兴业资产评估有限公司

 

 

 

中油金鸿天然气输送有限公司收益法评估说明 -13 -

 

 

用收益法进行公司整体价值评估时,我们将首先对公司竞争能力和发展战略

 

进行分析,其次将基于公司历史经营业绩、目前公司资源状况、未来发展计划,

 

对公司未来财务及收益状况进行预测。被评估企业所面临的外部环境因素、行业

 

竞争状况、企业竞争地位能够合理分析,企业的业务流程明确,影响企业收益的

 

各项参数能够取得或者合理预测,其面临的风险也能够预计和量化,具备使用收

 

益法的条件。

 

 

 

本次评估我们将合理预测被评估企业未来的收益状况,并将其收益和终值折

 

现,确定被评估企业的经营价值。需要明确的是,由于企业资产配置不同,企业

 

价值还应当包括溢余资产的价值,并减去溢余负债的价值。预测步骤如下:

 

 

1、根据合并主体于基准日历史资产负债表,从资产的经营性与非经营性、

 

资金的来源与应用角度出发,填列管理资产负债表,具体见附表 4;

 

 

2、根据合并主体历史利润表及其他财务数据,预测营业收入和除财务费用、

 

折旧摊销费及维修费以外的各项成本费用;

 

 

3、预测资产负债表各项目;

 

 

4、预测折旧、摊销费用;

 

 

5、预测外部融资需求及财务费用;

 

 

6、编制“预测资产负债简表”及“预测利润表。

 

 

 

根据持续经营原则,本次评估假定企业持续合法经营,并在可以预测的未来

 

没有发生企业终止经营的事件。

 

 

 

评估过程中使用的计算公式为:

 

 

n

 

 

Ri Vn

 

 

P=∑

 

i +

 

n

 

i=1 (1+

 

r)(1+

 

r)

 

 

 

式中:

 

P--企业经营价值

 

Ri--企业净利润或企业自由现金流量

 

r--折现率,以企业加权平均资本成本作为折现率

 

n-详细预测期间

 

i--收益年期

 

Vn--企业持续价值。

 

 

企业自由现金流量=息税前利润×(1-所得税率).营运资金增加额+折旧

 

 

北京天健兴业资产评估有限公司

 

 

 

中油金鸿天然气输送有限公司收益法评估说明 -14 -

 

 

及摊销.资本性支出

 

=息税前利润×( 1.所得税率).营运资金增加额.资本性

 

支出净额

 

 

三、评估过程

 

采用收益法对企业价值进行评估是将被评估企业作为一个整体,通过对其整

 

体获利能力进行分析和预测,将预计的未来收益以适用的折现率进行折现计算,

 

得出企业未来获利能力的现值,以此作为被评估企业价值的评估结果,进而计算

 

出被评估企业股东权益价值。评估过程如下:

 

1、接受委托,以 2010年 6月 30日为评估基准日,对被评估企业股东全部

 

权益价值进行评估,根据评估目的和对象,拟定评估工作方案;

 

2、听取被评估企业关于企业基本情况及资产财务状况的介绍,收集有关财

 

务基础数据;

 

3、分析被评估企业现有资产的运行状况,并了解企业正在进行的投资项目

 

的工程概算、投产日期、未来生产规模等情况;

 

4、分析被评估企业资产状况、管理水平、盈利能力、发展能力、竞争能力

 

等;

 

5、建立现金流量折现模型;

 

6、根据被评估企业的发展规划、财务计划及市场竞争能力预测企业在未来

 

期间的财务状况及收益状况;

 

7、选择适宜的资本化方法,确定折现率,估算企业全部投资资本公允价值,

 

及股东权益价值,确定评估报告初稿;

 

8、评估报告初稿经公司内部三级复核后定稿,与委托方交换意见后将评估

 

报告正式递交委托方。

 

 

 

四、评估假设及限定条件

 

 

(一)收益预测的基础

 

在对中油金鸿的收益预测过程中,我们主要考虑了以下因素:

 

1、公司设计生产能力及销售情况;

 

 

 

2、公司天然气输送及销售价格的历史水平及变动趋势;

 

3、收益预测过程中我们考虑了中油金鸿及下属 18家公司的整体经营成果;

 

 

北京天健兴业资产评估有限公司

 

 

 

中油金鸿天然气输送有限公司收益法评估说明 -15 -

 

 

4、公司管理层对企业未来发展前途、市场前景的预测数据、企业成本和管

 

理目标等资料。

 

 

(二)预测的假设条件

 

收益预测是进行企业价值评估的基础,而任何预测都是在一定假设条件下进

 

行的。本次对企业未来收益的预测是建立在下列条件基础上的:

 

1、一般假设:

 

 

(1)国家现行的方针政策无重大改变;

 

(2)国家现行的利率无重大变化;

 

(3)企业所在地区的社会经济环境无重大改变;

 

(4)企业所在的行业保持稳定发展态势,所遵循的国家现行法律、法规、制

 

度及社会政治和经济政策与现时无重大变化;

 

(5)无其它人力不可抗拒因素造成的重大不利影响。

 

 

2、特殊假设

 

(1)被评估企业的资产在评估基准日后不改变用途,仍按照企业计划持续使

 

用;

 

(2)被评估企业的经营者是负责的,且企业管理层有能力担当其责任;

 

(3)被评估企业完全遵守所有有关的法律和法规;

 

(4)被评估企业提供的历年财务资料所采用的会计政策和进行收益预测时所

 

采用的会计政策在重要方面基本一致;

 

(5)被评估企业发展规划及生产经营计划能如期实现;

 

(6)被评估企业能够继续控制其拥有的各项资源(包括人力资源)、保持核

 

心竞争能力;

 

(7)被评估企业能够按照既定的战略持续经营;

 

(8)被评估企业所面临的市场是完全公开、公平的市场。

 

 

评估人员根据运用收益法对企业进行评估的要求,认定这些假设条件在评估

 

基准日时成立,并根据这些假设推论出相应的评估结论。如果未来经济环境发生

 

较大变化或其它假设条件不成立时,评估人员将不承担由于假设条件的改变而可

 

能推导出不同评估结果的责任。

 

 

 

北京天健兴业资产评估有限公司

 

 

 

中油金鸿天然气输送有限公司收益法评估说明 -16 -

 

 

五、主要产品相关市场分析

 

 

天然气是在自然界地质条件下,通过生物化学作用生成,在一定压力下储集

 

的可燃气体,是一种无色无毒、热值高、燃烧稳定、洁净环保的优质能源,主要

 

成分为甲烷,根据来源可分为油田气、气田气、煤层气以及生物发酵气。

 

 

 

天然气作为清洁能源,具有原油和煤炭不可比拟的优势,在世界范围被广泛

 

应用,其消费量在一次能源中占比为 24%左右;中国天然气使用长期没有得到重

 

视,天然气主要用于城市燃气、工业燃料、天然气发电和天然气化工,消费量在

 

一次能源中的占比仅为 3%,远远低于世界平均水平。

 

 

 

(一)天然气行业主要产品应用领域及替代品分析

 

天然气利用领域非常广泛,除了能用于炊事外,还可广泛作为发电、石油化

 

工、机械制造、玻璃陶瓷、汽车、集中空调的燃料或原料。

 

 

 

1、天然气发电,具有缓解能源紧缺、降低燃煤发电比例,减少环境污染的

 

有效途径,且从经济效益看,天然气发电的单位装机容量所需投资少,建设工期

 

短,上网电价较低,具有较强的竞争力。

 

 

 

2、天然气化工工业,天然气是制造氮肥的最佳原料,具有投资少、成本低、

 

污染少等特点。天然气占氮肥生产原料的比重,世界平均为 80%左右。

 

 

 

3、城市燃气事业,特别是居民生活用燃料。随着人民生活水平的提高及环

 

保意识的增强,大部分城市对天然气的需求明显增加。天然气作为民用燃料的经

 

济效益也大于工业燃料。

 

 

 

4、压缩天然气汽车,以天然气代替汽车用油,具有价格低、污染少、安全

 

等优点。

 

 

 

目前人们的环保意识提高,世界需求干净能源的呼声高涨,各国政府也透过

 

立法程序来传达这种趋势,天然气曾被视为最干净的能源之一,再加上 1990年

 

中东的波斯湾危机,加深美国及主要石油消耗国家研发替代能源的决心,因此,

 

在还未发现真正的替代能源前,天然气需求量自然会增加。

 

 

 

如同石油被称为“黑金”,随着天然气高热值,低开采成本,低污染,低碳

 

的清洁能源日益受到重视,其“蓝金”的价值也逐步得到各国的认可。全球天然

 

气的储量几乎和石油相当,储采比为 60 年,石油的储采比为 42年,作为石油

 

的替代产品,仍有较大的发展空间。天然气在中国的一次能源中占比远低于美国

 

和日本,我国已经扩大天然气使用范围作为能源战略的重要组成

相关新闻

协会简介

  政策资讯协会是由民间人士依据相关法律自发组织成立的一个公益性组织,协会提供各个地区的相关政策及政府动态。

组织机构

待定

协会宗旨

  协会致力于向各地民众提供当地政府出台的相关政策,使得民众更加关心国家政策。