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招无可招是央行 日本政府这次终于出手了!

来源:www_gfxa_com    发布时间:2019-12-18 09:14:28



市场没等来日本央行的干预,等来的是安倍新一轮的购债计划。日元脱欧以来的一波涨势似乎戛然而止。日本看似招无可招,其实安倍这招是用时间换空间,用短期的经济刺激的利益,拖延长期债务的问题。


安倍用时间换空间




日本执政党在周日的参议院选举中取得令人信服的胜利之后,关注点目前转向日本首相安倍晋三的财政刺激计划。据日经新闻,日本首相安倍晋三将举行内阁会议,考虑采取10万亿日元的经济刺激措施,并于7月12日下达实施刺激计划的决定。经济措施将鼓励未来投资为主,建立21世纪基础设施,为地区旅游业建立基础设施。政府可能会考虑在四年来首次发行新的日本国债。


日本执政党在周日的参议院选举中取得令人信服的胜利之后,关注点目前转向日本首相安倍晋三的财政刺激计划。安倍在周日晚间重申了采取刺激行动的承诺,在NHK上表示“我希望迅速制定全面、大胆的经济措施”,但他没有对此类刺激措施的规模置评。


今年4月份,日本熊本地区发生一连串地震后日本政府实施了7,780亿日元的救助措施,同时税收低于预期,这意味着预算中没有太多剩余资金可用于推行刺激方案。日本财务省称,2015财年的剩余资金只留下约2,500亿日元可用于额外支出。另外,将消费税上调时间推迟到2019年10月的决定意味着,近期日本不太可能出现新的税收来源。


此次财政刺激方案的规模和资金来源依然不明,但安倍已于6月1日宣布推迟上调消费税时承诺将采取“广泛、大胆”的措施。安倍的一位顾问呼吁在当前财年推行规模20万亿日元(1,990亿美元)的刺激方案。与2013年美联储每月850亿美元的购债规模相比,每月释放不到200亿美元的流动性,这对市场影响预计较为有限。


日本央行招无可招




安倍这几年用他的三支箭---货币政策和财政政策双管齐下。通过大量印钱的方式,买入政府债券以及ETF,让政府负债大量增加。有数据统计称,目前已经有三成的日本政府债务都被印出来的钱买走了,而这个比例还在快速增加,用不了1至2年,印出来的钱就能买走一半的债务了。


值得注意的是,安倍还不顾日本民众的积蓄,大力推动日元贬值,安倍上台后日元先是贬值了35%,之后又被动升值。基本上血洗了日本居民的财富,虽然日本平均家庭储蓄还能维持在70万人民币,但还是有三成的家庭没有储蓄,日本社会已经出现了比较严重贫富分化。


特别有意思的现象,根据瑞穗证券的估算,截至去年3月,日本人共在家中囤积了36万亿日元(约合3010亿美元)的现金。也就是说日本人先完全没有任何安全感,尽管经济不好,日元不稳定。不但不花钱,还不存银行了,因为负利率,存了也没收入,干脆抱在手里。这就形成了巨大的资金黑洞。印的钱很多,但钱出来都被沉淀了,并没有在经济中流转。




上上周五,5月日本核心消费者价格指数(CPI)同比下降0.4%,降幅创2013年4月以来最大。同时,这也是日本核心CPI继3月和4月同比均下滑0.3%以后,连续第三个月同比下降。由此可见,日本经济还是通缩,非常典型的通缩,日本人希望CPI能达到2%,已经成为一种奢望。压根不可能发生。


今年以来,金融市场不断飞出黑天鹅,避险需求变得异常强烈,日元大涨14%成为上半年表现最强的货币。这就让安倍政府很恼火,日本央行都把利率降到负了,日元还升值!再升值经济出口就更完蛋了,但还能干什么呢?似乎手上能干的事情已经不多了,除了继续扩大负利率,继续印钱买国债之外,已经没有什么新鲜招了!


安倍也十分清楚,不断攀升的债务,最终会变成一颗炸弹,十次经济危机,九次都是债务问题。而现在日本的债务问题,超过了2008年的水平。超过了希腊,如果再继续这种宽松的游戏,难不成自己印出来的钱,把自己的债务全都买了不成。


金融市场越来越扭曲,已经让日本经济走上了钢丝,再加上不断到来的日本老龄化危机,经济的承载能力越来越弱,日本积累的老底越吃越薄,债务风险却越压越重。

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